Dans cet article, on analyse la conception de la propriété chez les premiers socialistes républicains français (notamment sous la monarchie de Juillet) en tant que clé pour comprendre la formation de leur discours politique. L’étude de la question de la propriété met en lumière les tensions qui animent la démocratie aussi bien que le caractère moderne (voire politiquement individualiste) du socialisme. Cette analyse nous exemplifie l’idée de démocratie comme société d’individus égaux spontanément orientés vers l’intérêt général. Dans une première étape, on synthétise les éléments structurant la conception de la propriété chez les socialistes républicains confrontés, d’une façon complexe, au processus d’autonomisation de l’économique ; dans la seconde, on se concentre sur l’un des instruments conçus pour transformer la propriété, le crédit, à travers lequel on pourra saisir les enjeux principaux de la question. Le crédit constitue en fait un instrument d’articulation flexible entre l’autorité politique légitime et générale et les individus ou les associations ouvrières particulières. L’organisation du crédit permet en fait de penser une sorte de centralisation dispersée.